狼烟四起，未来3个月我国PVC进口预计达25-50万吨

【众塑联4月28日】新冠疫情海外爆发导致需求垮塌，原油更成为压死PVC的最后一根稻草。乙烯法成本坍塌，印度延长封城时间，外围狼烟四起，觊觎我国之复工良好的PVC市场。现阶段无论是国内还是国外，需求未见明显好转，进口料却遍地开花，对国内PVC的冲击不容小觑。海外流向中国的量按30-50%进行估算，5-7月三个月预计在25-50万左右。

疫情打破原有全球PVC贸易相对稳定格局

中国进口来源地区主要有美国、台湾、日本、印尼和韩国。在反倾销税和疫情大范围蔓延之前，全球PVC供需格局和贸易流向较为稳定。美国得益于页岩气优势，PVC成本较低，对世界各个市场均形成一定冲击，是PVC主要出口国之一，而亚洲则以日、韩为主要出口地区，供给印度、东南亚、中东等新兴市场。

然而，全球疫情叠加原油暴跌，加上中国对外反倾销税取消，对现有的全球PVC供应格局的影响已初露端倪。

三月中旬起，国外蔓延扩散 ，各国开始逐渐仿效采取中国，停课、隔离、封城等措施。需求内外下降，当前市场关注的热点是印度需求的下滑和美、日、韩、台湾等地的贸易流向。

产能居前且与中国进口业务关联程度较大地区分别为美国约821万吨、日本约211万吨、台湾约184万吨、韩国144万吨、东南亚约228万吨（近三年的数据，不一定为最新）。虽然日、韩、及台湾往年的出口尚无精确数据，但可以从美国的PVC产能和出口数据管窥一斑。

过去近10年的时间里，美国对外出口平均每年约260万吨左右，月均22万吨左右，主要流向巴西、欧洲、非洲及印度、中国。疫情下美国月均出口22万吨需重觅去处。再有其本土部分州也采取隔离停工政策，所以受影响的量不止出口的月均22万吨。同样的道理，日、韩、台湾及 东南亚等地区的供应也是面临需求内外锐减与情况，需要重新调整贸易策略。

印度延长封城 导致需求锐减，全球供应过剩

印度是全球PVC需求高速增长国家之一，印度封城并宣布延长封锁时间，导致需求锐减，全球供应阶段性过剩。据了解，印度19 年PVC 产能为 150 万吨，预计需求量 340 万吨，消费缺口达190万左右。未来 5 年有望继续增长至 460 万吨，需求年均增长8.5%。

以2019年产能和消费估算，按官宣的封锁时间测算，40天的时间将削减37万吨的需求，且印度本土 150万吨产能折算，40天约16.4万吨的量，共53.4万吨（37+16.4）也需重新找合适的市场进行消纳。

那么是否40天后一切恢复常态，答案多半是否定的。印度全球人口大国之一，相对较落后的医疗水平和贫民窟密集的人口，恰好给病毒传播提供极佳的条件。从欧美国家的迅速沦陷我们也看到病毒大肆传播的一些规律：不戴口罩，不居家隔离，感染人数必定居高不下。

对外反倾销税取消 加大进口料流入中国机会

2019年10月商务部发布了关于终止对原产于美国、韩国、日本和台湾地区的进口聚氯乙烯反倾销期终复审调查的公告。

我国PVC对外反倾销政策取消，时间已过去近半年，叠加原油持续 低位运行因素，必然对国际贸易竞争格局必将造成影响。特别是美国页岩气的开发和产量大规模增加，正在影响全球能源格局，甚至对极具价格优势的中东乙烯市场也构成了巨大的威胁。有机构测算，以美国页岩气开发为基础的聚氯乙烯，相比目前原油路线以及我国电石法工艺路线的产品，可节省近一半成本。

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外围狼烟四起，于全球而言，中国是最快有序复工的国家，必然为国外所觊觎。从众塑联调研情况看，目前的华东华南下游开工率未达到往年的正常水平。特别是膜料、地板类，有的处于停工状态。

近期PVC进口料百花齐放：印度信诚、美国信越、泰国、LG、日本大洋、墨西哥、比利时、乌克兰等、印尼等，应有尽有，而此前极为罕见。国内PVC价格三月下旬至四月初的反弹，恰恰给予内外盘极好的套利机会。即便是上周53-54的区间，内外盘套利仍有较可观利润。

广东一PVC下游企业对众塑联表示，只要国内有需求，还盘不太离谱，进口料基本都能议价成交，低一点在人民币5000左右，高一点在5200左右。本周有收到报盘：来自埃及的料，CFR590，一个月内到港 。

受船期影响，4月进口量可能不会太大，但未来几个月料显著增加。保守估算，假设各国原本流向印度的量和印度本土的量有30%—50%流向中国，5-6月份估计至少有16—26.5万吨的进口量；若再考虑到其他国家的隔离封锁停工政策，那可能超过上述的量。若印度40天封城后，复工和需求未能恢复常态，5-7月三个月流向中国的量预计在25-50万左右。