PVC价格大幅飙涨的背后——供需格局的改变

作者:   发布时间:2017/8/8 8:45:36   浏览次数:2728

上周国内PVC期货价格连续大幅拉涨，周二主力合约V1709收盘突破7100元/吨，轻而易举的突破了业者认为的7000元/吨的阻力位。周五期货再度发力大涨，低开高走，毫不费力的爬上7300元/吨。受期货疯狂拉涨带动，国内PVC现货市场价格也不甘落后，周五5型普通电石料，华东、华南市场主流自提报价均不低于7200元/吨，个别报价更是喊到7300元/吨的高价，报价较昨日上涨150元/吨左右，较本周初上涨400元/吨左右。市场价格的大幅上涨，也助长了PVC企业涨价的信心。自上周二下午开始PVC陆续报价上涨，也有部分封盘不报，封盘目的是低价不接单。周五期货大涨，现货贸易商报价积极跟涨，PVC企业再度陷入观望状态，迟迟不报价格，不急于出货接新单，涨价举措势在必行。

对于本周PVC价格的大涨，确切来说4月下旬开始PVC价格的震荡上涨至今，多数业者表示是去库存的同时供应不足导致。库存下降主要是春节过后需求稳步增加造成，通过库存数据的变化也能体现，即上周五华东及华南市场总库存环比微降5.66%，较去年同期低18.48%，PVC企业预售较好，多数处于欠单状态。但是供应不足无法用数据来完美的体现，因为2017年以来，PVC产量数据也就4、5月份出现环比下降，主要是受检修影响，但月度数据同比仍是增加的。

站在行业的角度分析下。通过近几年的产量数据可以看出，2014年我国PVC产量为1620.5万吨，2015年产量下降至1609.2万吨，2016年微幅增加至1690.2万吨，近三年产量增加有限。2017年年初卓创资讯对PVC行业供需做了一个测算，通过数据可以得出，2016年我国PVC供应量同比增加仅有3.2%-3.7%，而需求量同比增加在4.8%-6.3%之间，需求增速超过供应增速。PVC下游主要是跟房地产息息相关的管材、型材制品。2016年我国房地产行业异常火爆，在基建投资、住房等需求全面回暖等综合作用下我国GDP增速6.7%，增速位居全球第一。2017年上半年GDP保持6.9%的增幅，工业整体运行良好。可以看出，对PVC的需求也是保持稳步提升的态势。

也就是说，经过过去多年的行业转型升级，随着供给侧结构性改革逐步显效，2016年我国PVC行业供需关系得到明显改善，不再是严重的供大于求。2017年也是延续2016年的良好态势，供需关系进一步良性健康转变，PVC企业盈利较好，贸易商出货顺畅，出口稳定增长，下游接单积极性提升，这也是PVC价格稳步上涨的支撑与动力。期货价格的大涨大落本身也是基于现货供需格局的变化，只不过期货是对未来的预期，加之资金的流动，导致期货价格自然是提前反应超涨或超跌。

对于接下来的PVC行情，市场人士多比较乐观，先从供应面来看下。2017年环保及安全检查力度加大，重视度可谓是前所未有。一些因生产事故问题导致的停车装置不会再像往年那样只是走走形式便很快复产。另外，西南几家企业也因当地环保及安全检查导致原料供应不足，开工陆续出现下降，四川金路、成都华融PVC企业安排8月中旬停车检修。再则，西北企业中吉兰泰、英力特PVC装置8月份也有检修计划。还有一点就是高温影响，少数PVC企业开工负荷出现5%-10%的下滑。而8月内蒙古70周年大庆，作为电石及PVC的主产地，开工及运输都会受到不同程度的影响，供应面影响如何尚是未知数，但也给市场人士留下可想象的空间。近期期货价格的大涨，有市场仍是认为是逼空的调调，这个暂且不予评论，但PVC增仓明显，理论上空单占据一半，也就是有6-7万吨的现货短期不能卖了。

需求方面，环保与安全检查是一把双刃剑，伤及PVC生产企业的同时，下游也难独善其身。卓创调研发现，天津、河北、山东等北方地区下游受环保及安全检查影响较为严重，导致该地区PVC价格拉涨相对被动。华东、华南需求表现较好，环保及安全检查对该地区的下游开工影响不明显，PVC货源消化较为迅速。换一个角度出发，一些小型或者是不符合要求的制品企业的停产，也给一些大型或者是符合要求的制品企业提供了新的商机。下游制品企业的洗牌更有助于行业的健康发展，有助于保障后期对PVC需求的提升。

通过以上分析可以看出，在PVC行业供需格局出现了变化，即当前PVC行业已经不能说是供过于求了，严重更谈不上，而是基本处于弱平衡状态的前提下，接来下的PVC市场将会出现供应面预期下降，需求面变化不明显，导致市场出现阶段性的供不应求，加上消息面的炒作，资金的青睐，买涨不买跌的心理，还有去年8月开始价格大涨的前车之鉴，都足以支撑8月接下来PVC价格的高位运行甚至继续拉涨。当然8月高温影响，PVC整体需求环比会有所下滑，还有就是我们前面提到的70年大庆及环保安全检查这把双刃剑未来到底影响几何还是充满未知的，只能是PVC看涨的同时谨慎操作，期间伴随波动也算正常。